بالخطوات.. طريقة حساب سعر السهم بعد زيادة رأس المال

عند زيادة رأس المال في الشركات المدرجة بالسوق المالية السعودية، يتغير سعر السهم نتيجة لتأثير التعديلات الجديدة على عدد الأسهم المتداولة، وتتم زيادة رأس المال بعدة طرق، منها إصدار حقوق أولوية، أو توزيع أسهم مجانية، أو ضخ سيولة جديدة من المستثمرين. ولكل طريقة تأثير مختلف على سعر السهم، حيث يتم إعادة احتسابه وفقًا لمعادلات مالية تضمن عدالة التقييم بين المساهمين القدامى والجدد، في هذا المقال، سنوضح طريقة حساب سعر السهم بعد زيادة رأس المال، مع تقديم أمثلة عملية لفهم التأثير الفعلي لهذه العمليات على المستثمرين.

طريقة حساب سعر السهم بعد زيادة رأس المال

عند زيادة رأس المال في الشركات المدرجة بالسوق المالية السعودية، يتغير سعر السهم وفقًا لنوع الزيادة (حقوق أولوية، أسهم مجانية، أو زيادة نقدية)، الطريقة العامة لحساب السعر بعد الزيادة تعتمد على نوع الإصدار، وإليك التفاصيل لكل نوع:

1. في حالة زيادة رأس المال عبر حقوق الأولوية (إصدار أسهم جديدة بسعر معين)

السعر الجديد للسهم بعد زيادة رأس المال = [(عدد الأسهم القديمة × سعر السهم قبل الزيادة) + (عدد الأسهم الجديدة × سعر الطرح)] ÷ إجمالي عدد الأسهم بعد الزيادة.

مثال: شركة لديها 100 مليون سهم، وسعر السهم 50 ريالًا، قررت إصدار 20 مليون سهم جديد بسعر 30 ريالًا للسهم.

السعر الجديد بعد الزيادة = [(100 × 50) + (20 × 30)] ÷ (100 + 20) = (5000 + 600) ÷ 120 = 46.67 ريالًا تقريبًا.

2. في حالة توزيع أسهم مجانية (بدون مقابل)

السعر الجديد للسهم = (السعر قبل التوزيع × عدد الأسهم قبل الزيادة) ÷ عدد الأسهم بعد الزيادة.

مثال: شركة لديها 100 مليون سهم، وسعر السهم 50 ريالًا، قررت توزيع سهم مجاني لكل 5 أسهم.

- العدد الجديد للأسهم = 100 + (100 ÷ 5) = 120 مليون سهم.

- السعر الجديد = (50 × 100) ÷ 120 = 41.67 ريالًا تقريبًا.

3. في حالة زيادة رأس المال عبر ضخ سيولة من المستثمرين بدون حقوق أولوية

في هذه الحالة، لا يتغير سعر السهم بشكل مباشر، ولكن القيمة السوقية تتأثر بناءً على أداء الشركة بعد الزيادة.

ملحوظة: في جميع الحالات، يتم تحديد السعر الجديد عند افتتاح جلسة التداول بعد تنفيذ العملية، بناءً على حسابات السوق وتفاعل المستثمرين.

اقرأ أيضا 

مهام الأمن الوقائي السعودي 

طريقة حساب سعر السهم بعد خفض رأس المال

لحساب سعر السهم بعد خفض رأس المال، اتبع هذه الخطوات:

1. تحديد البيانات الأساسية:

- عدد الأسهم قبل التخفيض (N1).

- سعر السهم قبل التخفيض (P1).

- نسبة التخفيض أو عدد الأسهم التي سيتم إلغاؤها (∆N).

- عدد الأسهم بعد التخفيض (N2) = N1 - ∆N.

2. تطبيق معادلة السعر الجديد:

> السعر الجديد للسهم = (السعر قبل التخفيض × عدد الأسهم قبل التخفيض) ÷ عدد الأسهم بعد التخفيض.

3. تنفيذ الحسابات:

-احسب العدد الجديد للأسهم بعد التخفيض.

- استخدم المعادلة لحساب السعر الجديد.

مثال عملي: شركة لديها 100 مليون سهم، وسعر السهم قبل التخفيض 50 ريالًا، قررت خفض رأس المال بنسبة 20% عبر إلغاء 20 مليون سهم.

عدد الأسهم بعد التخفيض = 100 - 20 = 80 مليون سهم.

السعر الجديد = (50 × 100) ÷ 80 = 62.5 ريالًا للسهم.

بهذه الطريقة، يمكنك حساب السعر لأي شركة تقوم بتخفيض رأس مالها.

كيف أحسب سعر السهم بعد التعديل؟

يمكنك حساب سعر السهم بعد التعديل (سواء زيادة أو خفض رأس المال) باستخدام معادلات محددة وفقًا لنوع التعديل. إليك الطرق الأكثر شيوعًا:

1. في حالة زيادة رأس المال عبر إصدار أسهم جديدة (حقوق أولوية):

> السعر الجديد للسهم = [(عدد الأسهم القديمة × سعر السهم قبل الزيادة) + (عدد الأسهم الجديدة × سعر الطرح)] ÷ إجمالي عدد الأسهم بعد الزيادة.

مثال: شركة لديها 100 مليون سهم، وسعر السهم 50 ريالًا، أصدرت 20 مليون سهم جديد بسعر 30 ريالًا للسهم.

السعر الجديد = [(100 × 50) + (20 × 30)] ÷ (100 + 20) = 46.67 ريالًا تقريبًا.

2. في حالة زيادة رأس المال عبر توزيع أسهم مجانية:

> السعر الجديد للسهم = (السعر قبل التوزيع × عدد الأسهم قبل الزيادة) ÷ عدد الأسهم بعد الزيادة.

مثال: شركة لديها 100 مليون سهم، وسعر السهم 50 ريالًا، وزعت سهمًا مجانيًا لكل 5 أسهم.

- العدد الجديد للأسهم = 100 + (100 ÷ 5) = 120 مليون سهم.

- السعر الجديد = (50 × 100) ÷ 120 = 41.67 ريالًا تقريبًا.

3. في حالة خفض رأس المال عبر تقليل عدد الأسهم:

> السعر الجديد للسهم = (السعر قبل التخفيض × عدد الأسهم قبل التخفيض) ÷ عدد الأسهم بعد التخفيض.

مثال: شركة لديها 100 مليون سهم، وسعر السهم 50 ريالًا، قررت خفض رأس المال بنسبة 20% عبر إلغاء 20 مليون سهم.

- العدد الجديد للأسهم = 100 - 20 = 80 مليون سهم.

- السعر الجديد = (50 × 100) ÷ 80 = 62.5 ريالًا تقريبًا.

بهذه الطريقة، يمكنك حساب السعر الجديد لأي تعديل في رأس المال.

كيفية حساب صيغة سعر السهم؟

صيغة حساب سعر السهم تختلف حسب الحالة التي يتم فيها التعديل على رأس المال، سواء كان ذلك بزيادة أو خفض رأس المال. إليك الصيغ الأساسية لكل حالة:

1. حساب سعر السهم بعد زيادة رأس المال (حقوق أولوية)

> السعر الجديد للسهم = [(عدد الأسهم القديمة × سعر السهم قبل الزيادة) + (عدد الأسهم الجديدة × سعر الطرح)] ÷ إجمالي عدد الأسهم بعد الزيادة.

- مثال: شركة لديها 100 مليون سهم، وسعر السهم 50 ريالًا، أصدرت 20 مليون سهم جديد بسعر 30 ريالًا للسهم.

السعر الجديد = [(100 × 50) + (20 × 30)] ÷ (100 + 20) = 46.67 ريالًا.

2. حساب سعر السهم بعد توزيع أسهم مجانية

> السعر الجديد للسهم = (السعر قبل التوزيع × عدد الأسهم قبل الزيادة) ÷ عدد الأسهم بعد الزيادة.

- مثال: شركة لديها 100 مليون سهم، وسعر السهم 50 ريالًا، وزعت سهم مجاني لكل 5 أسهم (أي زيادة 20 مليون سهم).

العدد الجديد للأسهم = 100 + 20 = 120 مليون سهم.

السعر الجديد = (50 × 100) ÷ 120 = 41.67 ريالًا.

3. حساب سعر السهم بعد خفض رأس المال

> السعر الجديد للسهم = (السعر قبل التخفيض × عدد الأسهم قبل التخفيض) ÷ عدد الأسهم بعد التخفيض.

- مثال: شركة لديها 100 مليون سهم، وسعر السهم 50 ريالًا.

قررت خفض رأس المال بنسبة 20%، مما يعني إلغاء 20 مليون سهم.

عدد الأسهم بعد التخفيض = 100 - 20 = 80 مليون سهم.

السعر الجديد = (50 × 100) ÷ 80 = 62.5 ريالًا.

4. حساب مضاعف سعر السهم إلى ربحية السهم (P/E Ratio)

> مضاعف السعر إلى الربحية = سعر السهم ÷ ربحية السهم (EPS).

- مثال: إذا كان سعر السهم 50 ريالًا، وربحية السهم السنوية 5 ريالات، فإن: مضاعف الربحية = 50 ÷ 5 = 10 مرات.

كيف أطلع السعر السوقي للسهم؟ 

السعر السوقي للسهم هو السعر الذي يتم تداوله به في السوق المالية لحظيًا، ويتغير بناءً على العرض والطلب. للحصول على السعر السوقي للسهم، يمكنك اتباع هذه الطرق:

1. من خلال موقع تداول السعودية (Tadawul)

ادخل على موقع "تداول" الرسمي: www.saudiexchange.sa

استخدم شريط البحث لكتابة اسم الشركة أو رمزها، ستظهر لك بيانات السهم، بما في ذلك السعر السوقي الحالي.

2. من خلال تطبيقات البورصة والبنوك

- بعض التطبيقات المصرفية توفر أسعار الأسهم للمستثمرين.

- تطبيقات مثل تداول الراجحي، الأهلي كابيتال، دراية، الجزيرة كابيتال وغيرها تعرض الأسعار المباشرة.

3. من خلال منصات التداول الفوري

إذا كنت تمتلك حسابًا استثماريًا، يمكنك متابعة الأسعار اللحظية من خلال منصات التداول الخاصة بشركات الوساطة المالية.

4. من خلال الأخبار الاقتصادية والمواقع المالية

مواقع مثل CNBC عربية، أرقام، Investing تعرض بيانات محدثة لأسعار الأسهم.

هل زيادة رأس المال إيجابي ؟

زيادة رأس المال قد تكون إيجابية أو سلبية حسب السبب والطريقة التي تتم بها. إليك كيف يمكن أن تكون إيجابية أو سلبية للمستثمرين:

متى تكون زيادة رأس المال إيجابية؟

1. للتوسع والنمو: إذا كانت الشركة تجمع أموالًا للاستثمار في مشاريع جديدة، أو التوسع، أو تطوير منتجات، فهذا يعزز النمو ويزيد من أرباح المساهمين مستقبلًا.

2. تحسين الملاءة المالية: إذا كانت الزيادة لتقليل الديون وتحسين الوضع المالي، فهذا يقلل المخاطر المالية ويجعل الشركة أكثر استقرارًا.

3. زيادة عدد الأسهم المجانية: إذا كانت الزيادة عبر توزيع أسهم مجانية، فإن المساهمين يحصلون على أسهم إضافية، مما قد يزيد من قيمة استثماراتهم على المدى الطويل.

4. جذب مستثمرين جدد: زيادة رأس المال يمكن أن ترفع من ثقة المستثمرين في الشركة إذا كان السبب استراتيجياً.

متى تكون زيادة رأس المال سلبية؟

1. تخفيف ملكية المساهمين (Dilution): إذا كانت الزيادة عبر طرح أسهم جديدة، فقد تقل نسبة ملكية المستثمرين الحاليين، مما قد يؤثر على قيمة استثماراتهم.

2. عدم وجود خطة واضحة: إذا لم تكن هناك خطة استثمار واضحة للأموال الجديدة، فقد يؤدي ذلك إلى تآكل العوائد.

3. ضغوط على الأرباح: في بعض الأحيان، قد تؤدي الزيادة إلى انخفاض ربحية السهم إذا لم تتمكن الشركة من تحقيق أرباح تناسب عدد الأسهم الجديد.

4. قد تسبب انخفاض السعر مؤقتًا: عند إصدار أسهم جديدة بسعر أقل من السوق، قد ينخفض السعر السوقي للسهم.

زيادة رأس المال جيدة إذا كانت لأغراض النمو والتوسع، لكنها قد تكون سلبية إذا تمت لسد خسائر دون رؤية واضحة، لذلك، من المهم تحليل سبب الزيادة قبل اتخاذ أي قرار استثماري.

كيف يتم تحديد سعر السهم في الاكتتاب؟

يتم تحديد سعر السهم في الاكتتاب بعدة طرق وفقًا لنوع الطرح، سواء كان اكتتابًا عامًا أوليًا (IPO) أو طرحًا ثانويًا. إليك الطرق الأكثر شيوعًا:

1. طريقة "بناء سجل الأوامر" (Book Building) – الأكثر استخدامًا

هذه الطريقة تُستخدم في السوق المالية السعودية (تداول) لتحديد السعر العادل بناءً على طلبات المستثمرين.

- كيف تتم؟

المستشار المالي يحدد نطاق سعري مبدئي للسهم (مثلاً بين 30-40 ريالًا)، المؤسسات الاستثمارية تقدم طلبات شراء بأسعار مختلفة داخل هذا النطاق.

يتم تحديد السعر النهائي بناءً على الطلبات الأعلى والأكثر استقرارًا، بعد تحديد السعر، يتم تخصيص الأسهم للمستثمرين الأفراد والمؤسسات.

- مميزاتها:

- تعكس السعر العادل للسهم بناءً على العرض والطلب.

- تقلل من مخاطر التسعير غير العادل.

2. طريقة "التسعير الثابت" (Fixed Price Offering)

يتم تحديد سعر السهم مسبقًا من قبل الشركة والمستشار المالي دون الاعتماد على الطلب، المستثمرون يشترون الأسهم بالسعر المعلن مباشرة.

عيوبها:

- قد يكون السعر غير عادل (مرتفع أو منخفض)، مما يؤدي إلى مشاكل في التداول بعد الإدراج.

- أقل مرونة من "بناء سجل الأوامر".

3. طريقة "المزاد العكسي" (Dutch Auction) – نادرة الاستخدام

المستثمرون يقدمون عروض شراء بأسعارهم المفضلة، ويتم تحديد السعر النهائي بناءً على أعلى سعر يغطي عدد الأسهم المعروضة.

مميزاتها: تعطي فرصة للمستثمرين الصغار للمشاركة بسعر مناسب.

عيوبها: معقدة وغير شائعة في الأسواق الخليجية.

أمثلة عملية من السوق السعودي

- اكتتاب أرامكو (2019): استخدموا طريقة بناء سجل الأوامر، وحدد السعر النهائي عند 32 ريالًا للسهم بعد تلقي طلبات قوية.

- اكتتاب STC Solutions (2021): نفس الطريقة، وتم تسعير السهم عند 151 ريالًا.

تأثير توزيع أسهم مجانية على سعر السهم 

توزيع الأسهم المجانية يؤثر على سعر السهم ولكن لا يؤثر على القيمة السوقية الإجمالية للشركة. إليك كيف يحدث ذلك:

1. كيف يؤثر توزيع الأسهم المجانية على السعر؟

عند توزيع أسهم مجانية، يزداد عدد الأسهم المصدرة، مما يؤدي إلى تعديل السعر وفقًا للمعادلة التالية:

> السعر الجديد للسهم = (السعر قبل التوزيع × عدد الأسهم قبل التوزيع) ÷ عدد الأسهم بعد التوزيع.

- مثال عملي: شركة لديها 100 مليون سهم، وسعر السهم قبل التوزيع 50 ريالًا، قررت توزيع سهم مجاني لكل 5 أسهم (أي زيادة 20 مليون سهم).

عدد الأسهم بعد التوزيع = 100 + 20 = 120 مليون سهم.

السعر الجديد = (50 × 100) ÷ 120 = 41.67 ريالًا.

إذن، ينخفض السعر اسميًا، لكن القيمة السوقية للمستثمر لا تتغير لأن لديه الآن عدد أسهم أكثر بنفس القيمة السوقية.

2. التأثير على القيمة السوقية للشركة والمستثمرين

- القيمة السوقية الإجمالية للشركة تبقى كما هي، لأنها مجرد عملية محاسبية دون دخول سيولة جديدة.

- المستثمر لا يخسر قيمة استثماره، لكن سعر السهم ينخفض بسبب زيادة عدد الأسهم المصدرة.

3. كيف يؤثر التوزيع على المستثمرين؟

- إيجابيات:

• يزيد من السيولة وجاذبية السهم لأنه يصبح أكثر قابلية للتداول عند سعر أقل.

• قد يجذب مستثمرين جدد بسبب انخفاض السعر الاسمي للسهم.

- سلبيات:

• قد يؤدي انخفاض السعر إلى ضغط بيعي قصير الأجل من المستثمرين الذين يفضلون جني الأرباح.

• إذا لم يصاحب التوزيع نمو في أرباح الشركة، فقد لا يكون له تأثير إيجابي على المدى الطويل.

متى يكون توزيع الأسهم المجانية مفيدًا؟

- إذا كانت الشركة تحقق نموًا في الأرباح، فإن انخفاض السعر قد يجعل السهم أكثر جاذبية ويؤدي إلى ارتفاعه لاحقًا.

- إذا كان الهدف من التوزيع تحسين سيولة السهم في السوق وزيادة عدد المستثمرين فيه.

كيف يتم تحديد سعر السهم في البورصة السعودية

يتم تحديد سعر السهم في البورصة السعودية (تداول) وفقًا لقوى العرض والطلب في السوق، ويتم ذلك من خلال عدة آليات رئيسية:

1. سعر الافتتاح (Opening Price)

- يتم تحديد سعر الافتتاح لكل يوم تداول بناءً على مزاد الافتتاح، وهو الفترة التي يتم فيها جمع أوامر البيع والشراء قبل بدء جلسة التداول الفعلية.

كيف يُحسب؟

يجمع النظام جميع أوامر الشراء والبيع الواردة، يتم تحديد السعر الذي يحقق أكبر كمية تداول ممكنة بين العرض والطلب.

- مثال: إذا كانت هناك أوامر شراء عند 50 ريالًا بقوة 100 ألف سهم، وأوامر بيع عند 52 ريالًا بقوة 50 ألف سهم، فسيتم تحديد السعر الأقرب الذي يحقق أكبر كمية تنفيذ ممكنة.

2. سعر التداول الفعلي (Market Price)

- بعد افتتاح السوق، يتغير سعر السهم بناءً على العرض والطلب المباشر.

- إذا كان عدد المشترين أكبر من البائعين، يرتفع السعر، والعكس صحيح.

- يتم تنفيذ الصفقات بشكل آلي وفقًا لنظام الأولوية السعرية والكمية.

 العوامل المؤثرة في السعر خلال اليوم:

- الأخبار والتقارير المالية: أرباح الشركة، توزيعات الأرباح، الصفقات الكبيرة، وغيرها.

- حجم التداول: كلما زاد حجم التداول، زادت فرصة تحرك السعر بشكل أكبر.

- العرض والطلب: زيادة الطلب على السهم ترفع سعره، وزيادة العرض تخفضه.

3. سعر الإغلاق (Closing Price)

- يتم تحديده من خلال مزاد الإغلاق في آخر 10 دقائق من جلسة التداول.

- يشبه آلية مزاد الافتتاح، حيث يتم تحديد السعر الذي يحقق أكبر كمية تداول ممكنة.

مثال: إذا كان هناك طلب قوي على السهم في آخر الجلسة، فقد يغلق على ارتفاع، والعكس صحيح.

4. الحد الأعلى والأدنى لتحرك السعر

 في السوق السعودية، هناك حدود سعرية يومية تمنع التقلبات الحادة:

- الحد الأقصى: يمكن أن يرتفع السهم حتى +10% من سعر إغلاق اليوم السابق.

- الحد الأدنى: يمكن أن ينخفض حتى -10% من سعر الإغلاق السابق.

مثال: إذا كان سعر الإغلاق السابق لسهم معين 100 ريال، فحده الأقصى في اليوم التالي سيكون 110 ريالًا، وحده الأدنى 90 ريالًا.

- يتم تحديد سعر السهم في البورصة السعودية عبر مزاد الافتتاح، التداول اللحظي، مزاد الإغلاق.

- العرض والطلب هما العاملان الأساسيان في حركة الأسعار.

- الأخبار، الأرباح، أحجام التداول تؤثر في تسعير السهم.

الأسئلة الشائعة 

1. ما الفرق بين القيمة السوقية والقيمة الاسمية والقيمة الدفترية للسهم؟

- القيمة السوقية: هي سعر السهم الحالي في السوق بناءً على العرض والطلب.

- القيمة الاسمية: هي السعر المحدد للسهم عند تأسيس الشركة (عادةً 10 ريالات في السعودية).

- القيمة الدفترية: هي قيمة السهم المحسوبة بناءً على أصول الشركة وخصومها، أي صافي حقوق المساهمين مقسومًا على عدد الأسهم.

2. كيف تؤثر زيادة رأس المال على سعر السهم؟

إذا تمت زيادة رأس المال عبر إصدار أسهم جديدة (حقوق أولوية)، فقد ينخفض سعر السهم بسبب زيادة عدد الأسهم، إذا تمت الزيادة عبر توزيع أسهم مجانية، فسينخفض السعر اسميًا، لكن ملكية المستثمرين لا تتأثر، لأنهم يحصلون على أسهم إضافية.

3. لماذا يختلف سعر السهم في السوق عن قيمته العادلة؟

السعر السوقي يتأثر بعوامل مثل العرض والطلب، الأخبار، معنويات المستثمرين، والمضاربات، القيمة العادلة تستند إلى التحليل المالي للشركة، مثل الأرباح، التدفقات النقدية، والنمو المستقبلي، أحيانًا يكون السهم مسعَّرًا أعلى أو أقل من قيمته الحقيقية بسبب ظروف السوق.

في الختام، يعتمد تحديد سعر السهم في السوق المالية السعودية على آليات العرض والطلب، إضافة إلى العوامل المالية والاستثمارية المؤثرة، سواء كان التغيير ناتجًا عن زيادة أو خفض رأس المال، أو توزيع أسهم مجانية، فإن فهم هذه العوامل يساعد المستثمرين على اتخاذ قرارات أكثر وعيًا. لذلك، من المهم متابعة أخبار الشركات، تحليل بياناتها المالية، ومراقبة حركة السوق لتحقيق استثمار ناجح.